報(bào)告名稱: 廣東省抽水蓄能進(jìn)入電力市場(chǎng)，價(jià)格信號(hào)體現(xiàn)調(diào)節(jié)能力價(jià)值

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240717

研究員: 于夕朦,何郭香池,范楊春曉

行業(yè): 電力及公用事業(yè)

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

事件：7月11日，廣東省能源局、國(guó)家能源局南方監(jiān)管局發(fā)布《廣東省抽水蓄能參與電力市場(chǎng)交易實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）。
抽水蓄能可自主參與中長(zhǎng)期及現(xiàn)貨電能量交易，在電力市場(chǎng)出售或購(gòu)入電量。中長(zhǎng)期交易方面，抽水蓄能可自主選擇參與年度、月度、多日（周）等周期的中長(zhǎng)期交易，出售或購(gòu)入電量。現(xiàn)貨交易方面，抽水蓄能以“報(bào)量報(bào)價(jià)”的方式全電量參與現(xiàn)貨市場(chǎng)，以單機(jī)或全廠為最小單位參與優(yōu)化出清。抽水蓄能申報(bào)抽水狀態(tài)報(bào)價(jià)及發(fā)電狀態(tài)電能量?jī)r(jià)格曲線，以社會(huì)福利最大化為目標(biāo)，結(jié)合抽水蓄能相關(guān)約束，優(yōu)化出清形成抽水蓄能抽水、發(fā)電日前計(jì)劃曲線及分時(shí)電價(jià)。
按“日清月結(jié)”模式結(jié)算，現(xiàn)貨市場(chǎng)抽、發(fā)電價(jià)格采用分時(shí)電價(jià)。《方案》還提出，抽水蓄能電能量交易電費(fèi)按“日清月結(jié)”模式結(jié)算，由中長(zhǎng)期合約電費(fèi)、中長(zhǎng)期阻塞電費(fèi)、日前偏差電費(fèi)、實(shí)時(shí)偏差電費(fèi)和考核電費(fèi)等組成，其中考核電費(fèi)計(jì)入發(fā)電交易結(jié)算單元。抽水蓄能現(xiàn)貨市場(chǎng)抽水、發(fā)電價(jià)格均采用所在節(jié)點(diǎn)的分時(shí)電價(jià)。按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，抽水蓄能抽水電量不執(zhí)行輸配電價(jià)、不承擔(dān)政府性基金及附加。抽水蓄能進(jìn)入電力市場(chǎng)后，電量電費(fèi)不再計(jì)入保障居民、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格穩(wěn)定產(chǎn)生的新增損益分?jǐn)偂?br /> 放開(kāi)電量電價(jià)部分收益空間，保障系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)能力。根據(jù)633號(hào)文，抽水蓄能的電量電價(jià)部分收益空間有限：抽水電價(jià)按燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價(jià)的75%執(zhí)行、上網(wǎng)電價(jià)按燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價(jià)由電網(wǎng)企業(yè)收購(gòu)，無(wú)法有效體現(xiàn)調(diào)峰輔助服務(wù)的價(jià)值，或通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)“高拋低吸”獲得額外收益。此次廣東出臺(tái)的《方案》是首份省級(jí)抽水蓄能參與電力市場(chǎng)實(shí)施方案，打開(kāi)了抽水蓄能電量電價(jià)部分的盈利空間，但其中提及“以社會(huì)福利最大化為目標(biāo)”，說(shuō)明當(dāng)前抽水蓄能市場(chǎng)化的首要目標(biāo)是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制兌現(xiàn)調(diào)節(jié)價(jià)值，保障電力供應(yīng)、確保電網(wǎng)安全、促進(jìn)新能源消納。抽水蓄能電站作為新的發(fā)電主體參與市場(chǎng)交易，我們認(rèn)為大概需要1年左右的試點(diǎn)摸底周期，具體細(xì)則會(huì)根據(jù)實(shí)際申報(bào)、調(diào)度運(yùn)行等情況進(jìn)行編制。
投資建議：抽水蓄能市場(chǎng)化交易程度加深，電量電價(jià)部分收益空間打開(kāi)。推薦標(biāo)的：南網(wǎng)儲(chǔ)能，該公司目前在運(yùn)7座抽水蓄能電站共計(jì)1028萬(wàn)千瓦，2023年市占率為20.18%，其中6座電站位于廣東省內(nèi)，將直接受益于市場(chǎng)化方案。
風(fēng)險(xiǎn)提示：用電需求不及預(yù)期、來(lái)水情況不及預(yù)期、電價(jià)下降預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。