報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240722

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車(chē)

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車(chē)板塊本周（7.15-7.19）下跌2.29%，跑贏滬深300指數(shù)-4.21個(gè)百分點(diǎn)。整車(chē)板塊下，乘用車(chē)子板塊下跌0.5%，跑贏滬深300指數(shù)-2.42個(gè)百分點(diǎn)，商用車(chē)子板塊下跌0.3%，跑贏滬深300指數(shù)-2.22個(gè)百分點(diǎn)，貨車(chē)子板塊上漲0.2%，跑贏滬深300指數(shù)-1.72個(gè)百分點(diǎn)，客車(chē)子板塊下跌1.01%，跑贏滬深300指數(shù)-2.93個(gè)百分點(diǎn)。本周（7.15-7.19）汽車(chē)零部件板塊下跌3.51%，跑贏滬深300指數(shù)-5.43個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)服務(wù)板塊下跌6.45%，跑贏滬深300指數(shù)-8.37個(gè)百分點(diǎn)。本周（7.15-7.19）上證綜指低于滬深300指數(shù)1.55個(gè)百分點(diǎn)，汽車(chē)板塊整體表現(xiàn)有所下滑。
從估值水平來(lái)看，截至7月19日，汽車(chē)行業(yè)PE-TTM為22.49，較上周下跌0.51。汽車(chē)子板塊估值：乘用車(chē)、商用車(chē)和零部件板塊估值分別為26.92、34.53和18.88，本周（7.15-7.19）乘用車(chē)板塊下跌0.14，商用車(chē)板下跌0.07，零部件下跌0.67。從汽車(chē)相關(guān)概念板塊來(lái)看，本周（7.15-7.19）汽車(chē)相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車(chē)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車(chē)、充電樁指數(shù)、新能源汽車(chē)、一體化壓鑄、汽車(chē)熱管理變化幅度為0.48%、-1.37%、-1.74%、-2.29%、-2.81%、-1.46%、-6.12%、-3.99%。從原材料價(jià)格來(lái)看，截至7月19日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為19640.46、76720.48、3486.89、14907.12點(diǎn)，本周分別變化-2.06%/-3.05%/-1.34%/0.24%，PP(拉絲)、99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別為7675元/噸和8.638萬(wàn)元/噸，本周價(jià)格分別變化0.33%/-3.66%。
7月前兩周乘用車(chē)零售同比+3%，環(huán)比上月同期+6%。乘用車(chē)整體：7月1-14日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售57.8萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)3%，較上月同期增長(zhǎng)6%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,041.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%；7月1-14日，全國(guó)乘用車(chē)廠商批發(fā)44.9萬(wàn)輛，同比去年同期下降23%，較上月同期下降15%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,220.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%。新能源：7月1-14日，新能源車(chē)市場(chǎng)零售28.6萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)27%，較上月同期增長(zhǎng)6%，今年以來(lái)累計(jì)零售439.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%；7月1-14日，全國(guó)乘用車(chē)廠商新能源批發(fā)25.1萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)10%，較上月同期下降13%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)487萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；芯片短缺延續(xù)；新能源車(chē)銷量不及預(yù)期；新能源車(chē)技術(shù)迭代不及預(yù)期。