報告名稱: OpenAI終止對中國提供API服務，國產大模型迎來替代機遇

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240704

研究員: 侯賓

行業(yè): 傳媒

投資評級：強于大市(維持)

【內容摘要】

事件：6月25日，OpenAI宣布將于7月9日起終止對包括中國大陸在內的地區(qū)提供API服務。多家國內大模型API供應商，包括百度、阿里巴巴、商湯等宣布提供遷移服務，且給予開發(fā)者優(yōu)惠價格。
OpenAI終止對中國提供API服務，國產大模型有望迎來替代機遇。OpenAI將于7月9日起終止對包括中國大陸在內的地區(qū)提供API服務，受此消息影響，多家大模型API供應商宣布遷移服務：（1）百度智能云發(fā)布“大模型普惠計劃”，文心旗艦款大模型首次面向新注冊的企業(yè)用戶免費，并支持用戶0成本切換至百度智能云千帆大模型平臺，贈送ERNIE3.5旗艦模型5000萬Tokens包；（2）阿里云宣布將為OpenAIAPI用戶提供更具性價比的中國大模型替代方案，同時宣布中國開發(fā)者提供2200萬免費tokens和專屬遷移服務；（3）Kimi開放平臺接口完全兼容OpenAI，最快五分鐘實現(xiàn)絲滑“搬家”等。我們認為盡管國內開發(fā)者將因OpenAI的斷供受到一定影響，但是該事件促進國內AI大模型的自主研發(fā)并加速算力端布局；同時國產大模型市占率亦有望迎來提升。建議關注具備核心技術的頭部大模型廠商，包括百度集團、阿里巴巴、騰訊控股等公司。
國產大模型紛紛降價，AI應用有望百花齊放。自5月起，國產大模型紛紛降價。其中深度求索（DeepSeek）較早發(fā)布降價信息，其旗下的DeepSeek-V2API定價下調至每百萬tokens輸入1元、輸出2元。此后字節(jié)、文心、百川、智譜等先后降價高端系列模型，GPT、Gemini、Cluade降價低端產品。以上行為體現(xiàn)出國產大模型通過優(yōu)化算法和模型訓練過程來提升算力的使用效率，從而降低訓練成本，表明國產大模型技術上的升級。對于個人開發(fā)者以及小型企業(yè)來看，模型API調用價格下降可以有效降低其使用成本，有望激勵開發(fā)者開發(fā)更多的相關應用，從而推動AI應用加速落地。疊加AI大模型不斷提升的多模態(tài)生成能力，我們預計AI應用有望迎來百花齊放階段。
投資建議：傳媒行業(yè)當前2024年預測市盈率（剔除負值）僅為17.42倍，處歷史估值區(qū)間底部，我們認為當前行業(yè)下行空間相對有限，向上的彈性為傳媒行業(yè)提供了投資價值。AI應用的陸續(xù)落地，有望成為行業(yè)估值提升的一大催化劑。分行業(yè)來看，（1）游戲行業(yè)有望受益于“AI+3D”、AINPC等落地，實現(xiàn)降本增效以及業(yè)績增長，建議關注三七互娛、盛天網絡、神州泰岳、巨人網絡等；（2）影視行業(yè)可以通過AI在拍攝、制作以及后期環(huán)節(jié)中縮短流程并提高產能，同時可以輔助進行劇本創(chuàng)作，建議關注捷成股份、華策影視等；（3）出版板塊有望受益于短視頻渠道增量打開第二增長曲線，同時分紅率較高，建議關注山東出版、鳳凰傳媒、中南傳媒等；（4）廣告營銷板塊有望受益于AI視頻生成能力提升帶來的營銷物料制作的升級，建議關注藍色光標、天下秀、智度股份等公司。
風險提示：大模型技術發(fā)展不及預期，AI應用落地不及預期，經濟恢復不及預期，傳媒行業(yè)政策風險。