報(bào)告名稱: 多地風(fēng)電審批程序改革優(yōu)化，煤電低碳化改造建設(shè)方案出臺

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240716

研究員: 于夕朦,王澤雷

行業(yè): 電力設(shè)備及新能源

投資評級：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動(dòng)態(tài)：國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動(dòng)方案(2024-2027年)》的通知?！锻ㄖ分赋鲋饕繕?biāo)為，到2025年，首批煤電低碳化改造建設(shè)項(xiàng)目全部開工，轉(zhuǎn)化應(yīng)用一批煤電低碳發(fā)電技術(shù)；相關(guān)項(xiàng)目度電碳排放較2023年同類煤電機(jī)組平均碳排放水平降低20%左右、顯著低于現(xiàn)役先進(jìn)煤電機(jī)組碳排放水平，為煤電清潔低碳轉(zhuǎn)型探索有益經(jīng)驗(yàn)；到2027年，煤電低碳發(fā)電技術(shù)路線進(jìn)一步拓寬，建造和運(yùn)行成本顯著下降；相關(guān)項(xiàng)目度電碳排放較2023年同類煤電機(jī)組平均碳排放水平降低50%左右、接近天然氣發(fā)電機(jī)組碳排放水平，對煤電清潔低碳轉(zhuǎn)型形成較強(qiáng)的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。2）板塊漲跌幅：本周相關(guān)個(gè)股標(biāo)的協(xié)鑫能科、潤邦股份、華伍股份、亞星錨鏈和中際聯(lián)合領(lǐng)漲，漲幅分別為17.43%、8.00%、7.20%、6.39%和5.84%；金盤科技、長高電新、盤古智能、天順風(fēng)能和中材科技領(lǐng)跌，跌幅分別為-11.72%、-9.51%、-8.72%、-6.92%和-5.39%。3）裝機(jī)數(shù)據(jù)跟蹤：2024年1-5月，全國風(fēng)電新增裝機(jī)19.76GW，同比2023年同期增長20.78%；全國風(fēng)電發(fā)電量4048億千瓦時(shí)，占全社會用電量10.55%。4）原材料價(jià)格：相對于上周原材料價(jià)格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數(shù)、現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁和現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價(jià)格下跌，鑄造生鐵價(jià)格上漲。
行業(yè)點(diǎn)評觀點(diǎn)：近日國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動(dòng)方案(2024-2027年)》的通知，部署推動(dòng)煤電低碳化發(fā)展有關(guān)工作，對存量機(jī)組低碳化改造和新上機(jī)組低碳化建設(shè)做出系統(tǒng)安排。在科學(xué)開拓煤電低碳化建設(shè)新路徑方面，提出三種改造方式，其中涉及到實(shí)施煤電機(jī)組摻燒綠氨發(fā)電，即利用風(fēng)能、太陽能等可再生能源制備的綠氫、綠氨替代一定比例燃煤進(jìn)行清潔高效耦合燃燒，可有效降低碳排放水平。該前沿發(fā)電技術(shù)近年來在我國部分地區(qū)已進(jìn)行試驗(yàn)，具備規(guī)?；痉痘A(chǔ)，《行動(dòng)方案》的出臺將有助于明確項(xiàng)目所在地應(yīng)具備可靠的綠氨來源，以及利用豐富的可再生能源以滿足制備需求。
分陸上和海上風(fēng)電來看，2024年1-3月全國陸上風(fēng)電新增裝機(jī)并網(wǎng)14.81GW，同比增長49.75%，海上風(fēng)電新增裝機(jī)并網(wǎng)0.69GW，同比增長35.29%；陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)419GW，同比增長21.51%，海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)38.03GW，同比增長23.11%。價(jià)格方面，2023年以來海上風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格下降趨勢明顯，均價(jià)為3461.67元/kW。招投標(biāo)方面，本周風(fēng)電機(jī)組啟動(dòng)招標(biāo)1250MW，為3個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目；采購開標(biāo)1992.5MW，為15個(gè)陸上風(fēng)電項(xiàng)目，陸上風(fēng)電項(xiàng)目中標(biāo)均價(jià)為1666.46元/kW，環(huán)比上周上升4.4%。
行業(yè)估值：本周風(fēng)電設(shè)備指數(shù)最新TTM市盈率為24.58倍，MRQ市凈率為1.21倍，環(huán)比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月8日-7月12日風(fēng)電設(shè)備指數(shù)市盈率區(qū)間為23.91倍~24.62倍，市凈率區(qū)間為1.17倍~1.21倍。
投資建議：隨著國家能源局的能源工作指導(dǎo)意見出臺以及沿海省份海風(fēng)重點(diǎn)項(xiàng)目清單公示，江蘇海上風(fēng)電建設(shè)啟動(dòng)在即，廣東海上柔直輸電工程獲核準(zhǔn)批復(fù)，帶動(dòng)我國海上風(fēng)電景氣度攀升。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關(guān)。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風(fēng)建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術(shù)的應(yīng)用打開整機(jī)和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產(chǎn)能利用率和單噸盈利同步提升，建議關(guān)注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強(qiáng)的海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、大金重工、天能重工；風(fēng)電向深遠(yuǎn)海邁進(jìn)將顯著提升對行業(yè)領(lǐng)先海纜企業(yè)高電壓等級產(chǎn)品的需求，重點(diǎn)推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進(jìn)一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關(guān)注海外市場布局長久，產(chǎn)品認(rèn)可度和市占率高，大客戶關(guān)系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格短期劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)電項(xiàng)目延期及裝機(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球政治形勢風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。