報告名稱: AI 智能體持續(xù)演進，機器人產(chǎn)業(yè)加速突破，持續(xù)看好相關產(chǎn)業(yè)投資機會

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250420

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周策略觀點：
OpenAI發(fā)布多款模型，AI智能體持續(xù)演進。2025年4月16日，OpenAI發(fā)布了o系列模型的最新成果o3和o4-mini。該系列模型經(jīng)過訓練，會在響應之前進行更長時間的思考。
o3和o4-mini進一步擴展了思維鏈能力，將圖像融入其思維鏈中，通過使用工具轉(zhuǎn)換用戶上傳的圖像，使其能夠進行裁剪、放大和旋轉(zhuǎn)等簡單的圖像處理技術。更重要的是，這些功能是原生的，無需依賴單獨的專用模型。
2025年4月14日，OpenAI推出GPT-4.1系列模型，包括GPT-4.1、GPT-4.1mini、GPT-4.1nano，總的來說，GPT-4.1在以下行業(yè)標準指標上表現(xiàn)出色：
編程：GPT-4.1在SWE-benchVerified測試中得分為54.6%，比GPT-4o提升21.4%，比GPT-4.5提升26.6%，使其成為領先的編程模型。
指令遵循：在Scale的MultiChallenge基準測試（衡量指令遵循能力的指標）中，GPT-4.1得分為38.3%，比GPT-4o提升了10.5%。
長上下文：在多模態(tài)長上下文理解基準測試Video-MME中，GPT-4.1創(chuàng)下了新的最高紀錄——在長篇無字幕測試中得分為72.0%，比GPT-4o提升了6.7%。
我們認為，伴隨OpenAI以及谷歌等海外巨頭持續(xù)推進AI智能體進展，多模態(tài)推理能力進一步提升，隨著推理計算能力的要求進一步提高將帶來算力需求的爆發(fā)增長，我們持續(xù)看好AI智能體及相關算力環(huán)節(jié)投資機會。
人形機器人馬拉松開跑，機器人產(chǎn)業(yè)持續(xù)突破。2025年4月19日，2025北京亦莊半程馬拉松暨人形機器人半程馬拉松將鳴槍開跑，這是全球首場人形機器人半程馬拉松。
根據(jù)科創(chuàng)板日報，來自北京人形機器人創(chuàng)新中心和優(yōu)必選科技的天工Ultra在比賽開始2小時40分鐘后率先完賽，于小頑童隊的松延動力N2機器人位列第二名，上海卓益得行者二號機器人獲得第三名。
“天工Ultra”使用了無線領航技術完成跟隨導航和長程路徑規(guī)劃，依托于自身搭載的運控算法和多模態(tài)傳感器，結(jié)合超寬帶無線技術，引導機器人進行目標跟蹤，計算自身位置，自主實時調(diào)整奔跑方向和速度，完成從賽事起點到達目標點的奔跑。比賽過程中，“天工Ultra”使用電池快換技術，實現(xiàn)長時間作業(yè)的續(xù)航能力。
此外，松延動力的人形機器人也表現(xiàn)出色，松延動力的兩支賽隊“小頑童隊”和“旋風小子隊”在激烈的競賽中取得了亮眼成績，分別第二、第三個沖線。松延動力N2機器人，身高1.2米，重30公斤，具備18個高性能關節(jié)和先進的運動控制系統(tǒng)，能夠在高速奔跑中保持穩(wěn)定與靈活。
我們認為，此次人形機器人馬拉松體現(xiàn)出當前機器人如何穩(wěn)步行走，在小腦以及力控方面的解決方案依舊是急需解決的問題，同時再結(jié)合機器人大腦端充分的感知能力才能形成人形機器人真正落地的充分條件。伴隨著海內(nèi)外人形機器人不斷在技術方面取得突破，機器人產(chǎn)業(yè)將充分打開市場空間，持續(xù)看好相關產(chǎn)業(yè)投資機會。
市場回顧：本周（2025年4月14日-2025年4月18日，下同）通信（申萬）指數(shù)上漲0.53%；滬深300指數(shù)上漲0.59%，行業(yè)跑輸大盤0.06pct。
重點推薦（已覆蓋）：淳中科技、鼎通科技、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達、深南電路、崇達技術、騰景科技、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、中科創(chuàng)達、和而泰、鴻日達。
建議關注的標的：運營商/國資云：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、深桑達A、易華錄；主設備商&服務器：浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光；光模塊：新易盛、華工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達；鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技；PCB：興森科技、滬電股份、深南電路、世運電路、崇達技術；連接器：鼎通科技，瑞可達；掩膜版：路維光電、清溢光電；線纜：新亞電子；算力模組：美格智能、移遠通信、廣和通；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)富聯(lián)、三旺通信；域控制器：經(jīng)緯恒潤、華陽集團、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系統(tǒng)/軟件：中科創(chuàng)達、光庭信息；MR產(chǎn)業(yè)鏈：藍特科技、兆威機電、領益制造、鵬鼎控股、長盈精密；量子通信：國盾量子。
風險提示：市場競爭加劇風險；關鍵技術突破不及預期風險；下游需求不及預期；原材料價格波動風險。