報(bào)告名稱: 上汽華為聯(lián)合發(fā)布“SAIC尚界”，4月第二周乘用車零售同比+8%

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20250421

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評級：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（2025.4.14-4.18）下跌0.79%，跑輸滬深300指數(shù)1.38個(gè)百分點(diǎn)。整車板塊下，乘用車子板塊下跌0.99%，跑輸滬深300指數(shù)1.58個(gè)百分點(diǎn)，商用車子板塊上漲0.94%，跑贏滬深300指數(shù)0.35個(gè)百分點(diǎn)，貨車子板塊上漲0.24%，跑輸滬深300指數(shù)0.35個(gè)百分點(diǎn)，客車子板塊上漲2.23%，跑贏滬深300指數(shù)1.65個(gè)百分點(diǎn)。本周汽車零部件板塊下跌1.19%，跑輸滬深300指數(shù)1.78個(gè)百分點(diǎn)；汽車服務(wù)板塊上漲1.95%，跑贏滬深300指數(shù)1.36個(gè)百分點(diǎn)。本周上證綜指高于滬深300指數(shù)0.6個(gè)百分點(diǎn)，汽車板塊整體表現(xiàn)有所下滑。
從估值水平來看，截至4月18日，汽車行業(yè)PE-TTM為24.28，較上周下跌0.17。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為25.06、33.06和21.92，本周乘用車板塊下跌0.25，商用車板上漲0.38，零部件下跌0.17。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周（4.14-4.18）本周汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲幅為-1.23%、0.36%、1.1%、-0.79%、-0.14%、-0.3%、0.02%、-4.02%。從原材料價(jià)格來看，截至4月18日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為19672.04、76000.72、3059.02、14669.29點(diǎn)，本周分別變化-0.42%/1.09%/-1.73%/-2.11%，PP(拉絲)、99.5%電池級碳酸鋰價(jià)格分別為7250元/噸和7.141萬元/噸，本周價(jià)格分別變化0%/-0.53%。
4月第二周乘用車零售同比+8%，環(huán)比上月同期-14%。乘用車：4月1-13日，全國乘用車市場零售51.5萬輛，同比去年4月同期增長8%，較上月同期下降14%，今年以來累計(jì)零售564.2萬輛，同比增長6%；4月1-13日，全國乘用車廠商批發(fā)57.7萬輛，同比去年4月同期增長17%，較上月同期下降14%，今年以來累計(jì)批發(fā)685.5萬輛，同比增長12%。新能源：4月1-13日，全國乘用車新能源市場零售27.5萬輛，同比去年4月同期增長15%，較上月同期下降17%，新能源零售滲透率53.3%，今年以來累計(jì)零售269.5萬輛，同比增長34%；4月1-13日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)30.7萬輛，同比去年4月同期增長25%，較上月同期下降9%，新能源廠商批發(fā)滲透率53.2%，今年以來累計(jì)批發(fā)315.6萬輛，同比增長41%。
上汽與華為聯(lián)合發(fā)布新品牌“SAIC尚界”。4月16日，在鴻蒙智行新品發(fā)布會(huì)上，上汽集團(tuán)與華為聯(lián)合發(fā)布了全新品牌“SAIC尚界”，SAIC尚界采用了華為智選車模式，將成為面向主流市場的鴻蒙智行生態(tài)新選擇。上汽集團(tuán)與華為通過項(xiàng)目聯(lián)合開發(fā)，在產(chǎn)品定義、造型設(shè)計(jì)、智艙智駕、生產(chǎn)制造、銷售服務(wù)等全鏈路深度合作，探索智能汽車技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新的新路徑。同時(shí)，上汽還為SAIC尚界項(xiàng)目組建超5000人的專業(yè)運(yùn)營及技術(shù)團(tuán)隊(duì)，與華為工程師開展全生態(tài)鏈的深度合作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺延續(xù)；新能源車銷量不及預(yù)期；新能源車技術(shù)迭代不及預(yù)期